米兰体育,米兰体育官方网站,米兰体育APP下载日在瑞士宝盛的月度对话中，对于黄金白银，铜铝等大宗商品、加密货币等主要资产类别，给出了很多非常实际的配置建议。

　　他在黄金暴跌后的第二天就有过详细的分析，指出黄金白银的底部区间，并认为将会回到原先的高点，

　　针对数字货币，洪灝指出其自身存在四年周期规律，呈现“一年跌、三年涨”的特征。

　　预计跌势将持续至2025年9至10月，期间会有技术性反弹，但长期逻辑与贵金属类似，仍看涨。

　　贸易盈余创新高，以及制造业竞争力提升将推动更大升值空间，并助力中国资产重估。

　　洪灝：对，我们一直以来都认为，贵金属是一个长期配置的机会，主要还是因为各种的叙事。

　　它并不是一个特别遥远的事情，它很可能正在发生，比如说中东的局势，委内瑞拉的局势等等。

　　这些地缘政治事件，让大家觉得整个世界的政治格局，以及美元的全球霸主地位，很可能在最近这几年会发生改变。

　　下跌的幅度，如果用方差来计算的线倍方差以上。当然，我们知道现实世界的运行，并不严格追随这

　　10倍方差。但是出现这么大的单天的暴涨暴跌，是在整个有数据的历史上都没有见过的现象，还是非常值得注意的。

　　Price of Momentum（动量因子）。所以在黄金、白银跌了之后，美股的科技股也在出现比较大的、去年

　　4月以来的当天的暴跌，个股做空的量也达到了十年之最，也是有数据以来的最高峰。

　　但是，对于黄金和白银来说，在不恰当的杠杆被市场巨震去掉之后，反而它的避险属性会越来越明显。

　　最近几个月，数字货币的行情可能没有这么好。那目前我们怎么去看数字货币这个资产呢？洪灝：数字货币它有自己的周期。

　　虽然我们观察到全球的流动性边际上还是在上升，它显示风险资产向上的势能，可能还没有完全发生逆转。

　　9、10月份，国庆前后，可能才能够完全消耗干净。虽然长期来说，加密货币的逻辑有点类似于贵金属的逻辑。

　　18年，从2008年到现在；所以，它的信用被全人类广泛接受，我相信还是要假以时日。

　　2月份到9、10月份，我们会看到下行的趋势还是需要运行完毕，它才能重拾涨势。同时这个下行趋势，中间也会有一些技术的反弹，

　　除了贵金属以外，我记得我们之前也聊过工业金属，铜跟铝，您对于它们的看法还是保持一样吗？洪灝：

　　贵金属有一个货币的属性、信用的属性，还有对冲风险的属性。但是铜和铝自成一个格局，它毕竟是工业有色金属。

　　AI的时代，其实铜就是一个非常重要的原材料。之前，铜的价格由于长期以来处于比较低的位置，所以铜矿的投资，其实资本开支是不够的，

　　也就是说挖出来的铜，甚至只满足以前旧的经济模式的需求，可能都不够，更不用说现在新型的

　　14000美元，的确涨到了我们之前的目标价。但是我们认为在整固之后，它会重拾升势，继续有新高。

　　4400、4500左右，现在是回到了5000以上。这样的话，其实它对于有色金属也会有一个锚定的作用。

　　A股这边很明显，内地的政策还是保持非常宽松的，政策的基调非常积极。同时还有两会，我们期待更多的计划出台，还有今年的增长目标出台，

　　过去几个月PPI好像开始有点企稳的迹象。您认为这能不能提示企业的利润率是见底了？洪灝：我相信短期之内是见底，

　　短期，因为我们之前也讲到，整个大宗商品板块，价格向上的动能还是非常足的。

　　有货币政策的因素，有经济比较韧性十足的因素，也有贵金属强势折射的因素，还有

　　AI产能需求的因素等等。所以如果是这样的话，我相信其实上游企业的利润率会扩大。

　　我相信在未来几个月，我们至少能够看到上游这些企业的盈利、它的利润率会进一步扩大。

　　人民币汇率现在已经6.9了，长期潜在的升值空间有多大呢？洪灝：人民币今年升得还是比较明显，

　　我们之前讲到人民币作为一个主要的货币，尤其在全球的跨境贸易的交割上，已经占了非常重要的地位了。

　　有很多像东盟国家，跟中国的贸易，都是以人民币结算的，所以人民币不再是当年比较弱的货币了。

　　所以，在你出口这么强势的时候，你还要继续保持一个弱的人民币的话，那必然会受到你的贸易伙伴的反噬。

　　中国的经常账户盈余不断创新高，贸易盈余不断创新高，财政没有什么大的问题；出口继续强势，中国的出口份额已经是世界第一了。