米兰体育,米兰体育官方网站,米兰体育APP下载算力江湖，向来是“剩”者为王。但要在比特币的高位震荡里活成最后的赢家，光靠挖矿那点辛苦钱显然是不够的。

　　Hut8提高了其与CoinbaseCredit合作的比特币支持信贷的借款能力，将总本金上限提高到2亿美元,并全额提取了新可用的资金。

　　根据Hut8周三提交的文件，12月22日签署的修订和重述协议将第三次修订协议下的最高贷款额度提高了7000万美元。

　　最狠的是，这多出来的7000万美元（约合人民币5个多亿），Hut8刚一拿到额度，转手就给全部“提现”了。

　　很多人看不懂：Hut8手里明明攥着大把的比特币，在这个节骨眼上，为什么要背着年化约9%的高息去借钱？

　　你要是把比特币卖了套现，万一后面暴涨，你作为一家比特币矿业上市公司，怎么跟股东交代？你的想象空间在哪？所以，比特币成了他们手里“不能变现的传家宝”。

　　Hut 8 手里握着超过 1 万枚比特币，这可是价值十几亿美元的“硬通货”。对于他们来说，卖币换现金去买机器、付电费，那是败家子的行为；把币押给 Coinbase，换成美金出来搞扩张，这叫资产证券化。

　　说白了，Hut 8 的管理层在打一个算盘：只要比特币上涨的幅度和业务扩张的收益能跑赢这 9% 的利息，这笔买卖就是血赚。

　　但现实很骨感。挖矿这行，电费要交，新矿机要买，AI数据中心的摊子还要铺。矿机转一圈，那都是真金白银的电费损耗。Hut8这次增贷，说好听点叫“增加流动性”，直白点说，就是手里紧，得拿家底换点现钱来维持周转。

　　它既是Hut8的比特币托管商，又是它的债主。这种“追索权受限”的贷款（Non-recourseloan）非常有意思：要是Hut8还不上钱，Coinbase只能拿走抵押的比特币，不能去抄人家的办公室或矿场。

　　在加密货币这个波动巨大的市场里，Coinbase作为“典当行”，算的账比谁都精。

　　这种模式对Coinbase 来说几乎是“零风险”的降维打击：你还钱，我赚利息；你还不上钱，我直接平仓你的比特币。更绝的是，为了吸引这种大客户，Coinbase 甚至免掉了这部分抵押品的托管费。

　　这就是当今加密世界的残酷真相：掌握了流动性的巨头，正在通过信贷工具，把这些头部的矿企变成自己的“算力打工人”。

　　它拿捏着矿工最核心的资产，收着将近10%的利息。不管币价涨跌，只要矿工还在折腾，它就是那个稳坐钓鱼台的抽水者。

　　前阵子，他们刚把安大略省的发电厂给卖了，转头又签了个70亿美元的AI数据中心大单。一边在“减负”，一边在“增重”。

　　这次贷款的2亿美元，就像是给这台巨大的机器加了最后的一桶油。Hut8在赌，赌比特币的长期价值能覆盖这9%的资金成本，更在赌自己能在这波“AI+挖矿”的浪潮中，靠着杠杆撑到最后。

　　但到了2026年，这个行业已经变成了金融精英的修罗场。Hut8的操作其实反映了一个残酷的现实：在这个圈子里，光有币是没用的，你得有把币变成钱、再把钱变成算力的能力。

　　这种“借新还旧”或者说“资产质押”的模式，本质上是在用未来的涨幅兑现当下的现金流。这当然是一种智慧，但更像是一种无奈。

　　当矿工们开始大规模依赖信贷额度过日子时，这个行业就已经不再是单纯的技术极客乐园，而是一个个背负着巨额利息的巨型金融杠杆。

　　Hut8的这2亿美元，到底是救命的稻草，还是最后的一根压死骆驼的羽毛？这取决于接下来的市场，还愿不愿意给这群疯狂的矿工留下足够宽的容错空间。

　　毕竟，在杠杆的世界里，没有永远的赢家，只有还没下桌的赌徒。返回搜狐，查看更多